第 554 期2026-02-04焦点关注国债期货收盘全线下跌
国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.23%报111.7元，10年期主力合约跌0.01%报108.24元，5年期主力合约跌0.04%报105.85元，2年期主力合约跌0.02%报102.398元。
银行间主要利率债延续盘整、表现小幅分化，截至发稿，10年期国开债“25国开15”收益率下行0.05BP报1.957%，10年期国债“25附息国债16”收益率上行0.15BP报1.8125%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行0.25BP报2.251%。
宏观动态央行：支持地方政府持续推进融资平台市场化转型1月30日，中国人民银行召开2026年信贷市场工作会议。总结2025年信贷市场工作，分析当前形势，部署2026年工作。
会议要求，做好2026年信贷市场工作要准确把握“十五五”时期经济金融形势变化，统筹发展和安全，不断加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务。继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，支持地方政府持续推进融资平台市场化转型，引导金融机构按照市场化、法治化原则做好服务。
2026年信贷市场工作会议召开！部署今年重点工作区域热点福建：推动持有型不动产ABS试点，支持发行公司债券用于城市更新日前，福建省人民政府办公厅印发《福建省城市更新工作实施意见》的通知。意见提到，积极争取中央资金，鼓励各地积极争取超长期特别国债、中央预算内投资、中央财政专项、新型政策性金融工具等各类资金支持城市更新项目建设。对符合法律、行政法规或国务院规定条件的保障性住房建设等城市更新项目，支持申报地方政府专项债券需求。支持将专项债券资金用作城市更新项目资本金。允许地方政府专项债券用于土地储备。在不新增政府隐性债务的情况下，鼓励政策性银行、商业银行在依法合规、风险可控、商业可持续的前提下，积极参与城市更新，强化长周期信贷支持。引导社会资本参与，鼓励采取资产证券化（ABS）、不动产投资信托基金（REITs）、投资人+EPC等多元化融资模式，保障可经营、可出售、可出租的城市更新项目。推动持有型不动产ABS试点，支持发行公司债券用于城市更新。
发行动态中豫产投集团再发5亿元科技创新债券河南中豫产业投资集团有限公司2026年度第一期定向科技创新债券顺利发行。本期科技创新债券发行规模5亿元，发行期限3年，主体评级AAA，票面利率2.2%，全场倍数2.64。募集资金将投向科技创新相关领域，精准对接科创企业发展及技术攻关需求。
快讯！中豫产投集团再发5亿元科技创新债券牧原股份3亿元科创债完成发行，利率1.87％2月4日，牧原食品股份有限公司2026年度第二期科技创新债券完成发行。
本期债券发行总额3亿元，利率1.87％，期限270日，募集资金用于偿还发行人存量债务融资工具25牧原食品SCP001（科创债）。经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AA+。
牧原股份3亿元科创债完成发行，利率1.87％漯河投资控股集团拟发行30亿元公司债，获上交所受理2月4日，漯河投资控股集团有限公司2026年面向专业投资者非公开发行公司债券获上交所受理。该债券拟发行金额30亿元，承销商/管理人为国联民生证券承销保荐有限公司。2025年8月5日，经中证鹏元综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级展望稳定。
漯河投资控股集团拟发行30亿元公司债，获上交所受理洛阳工控集团拟发行5亿元科创债2月4日，洛阳工业控股集团披露2026年度第一期科技创新债券募集说明书。
本期债券发行金额上限5亿元，期限3+2年，募集资金中2.5亿元用于偿还科技型子公司洛阳万基铝加工有限公司银行借款，2.5亿元用于偿还发行人其他子公司银行借款。经大公国际综合评定，发行人主体信用评级为AAA。
洛阳工控集团拟发行5亿元科创债河南新惠建投拟发行6.87亿元公司债，获上交所反馈2月4日，河南省新惠建设投资有限公司2026年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获上交所反馈。本期债券拟发行金额6.87亿元，承销商/管理人为申港证券、恒泰长财证券、财达证券。
债市主体皖通高速：收购山东高速7%股份完成过户2月4日，安徽皖通高速公路股份有限公司发布公告称，公司通过非公开协议转让方式受让山东高速集团有限公司所持山东高速7%的股份，即3.38亿股。交易价格为8.92元/股，交易金额为30.19亿元。过户日期为2026年2月3日，股份性质为无限售流通股，本次股份协议转让过户登记手续已办理完毕。
南通产业控股集团丧失子公司金通灵科技集团控制权2月4日，南通产业控股集团公告称，子公司金通灵科技集团重整，公司丧失对其控制权。
根据2026年1月16日《金通灵科技集团股份有限公司重整计划(草案)之出资人权益调整方案》，产业投资人汇通达网络股份有限公司以9.94亿元受让7.11亿股转增股票。本次重整后，产业投资人汇通达网络持股比例25％，将成为金通灵的控股股东；除后续以股抵债受偿股票外，南通产业控股集团原持有股份数保持不变，持股比例为14.61%，丧失对金通灵控制权。
债市舆情江西省水利投资集团副总经理邹文明被查江西省水利投资集团副总经理邹文明涉嫌严重违纪违法，目前正接受江西省纪委监委纪律审查和监察调查。
山西路桥建设集团：子公司收到135万元行政处罚2月4日，山西路桥建设集团发布公告称，公司子公司山西路桥第五工程有限公司收到阳泉市应急管理局出具《行政处罚决定书》。
2025年3月17日，山西路桥第五工程有限公司施工建设的太旧高速公路改扩建工程聂家庄2#拌合站施工现场发生一起挡墙坍塌事故，造成5人死亡，事故发生后，根据阳泉市人民政府批复同意的事故调查报告，认定该公司对事故的发生负有责任，决定给予135万元的行政处罚。
市场观点国盛固收：预计今年政府债增量为1万亿元国盛固收发文称，展望2026年，财政依然面临挑战，需要更大规模的财政扩张来保障总体财政政策的力度。
2025年，财政收入内生增长动力不足，税收收入增速较低，非税如期回落，政府性基金收入继续缩量。即使在预算赤字率4%、政府债同比多增2.9万亿的支撑下，仅录得一本账支出同比1.0%、二本账支出同比11.3%，与年初预算有一定差距。而且结构上刚性支出压力上升，使得财政用于其他支出的空间进一步受限。
展望2026年，需要更大幅度的财政政策发力，才能够保障财政实现有效扩张的效果。如果按照2026年预算赤字率4%，特别国债约2万亿元，专项债4.5万亿元计算，特别国债中如果假定2026年再发行5000亿补充资本特别国债，预计今年政府债增量为1万亿元，较2025年政府债增量2.9万亿元将有所下降，这会约束2026年整体财政发力空间。因此，可能需要更强的财政力度，方能实现有效扩张。
中信证券：短期来看，债市偏强震荡可能持续至春节中信证券发文称，短期来看，债市偏强震荡可能持续至春节；中期来看，预计上半年交易主线围绕资本市场热度以及数据改善；长期来看，再通胀叙事可持续性待验证，PPI向CPI传导效率预计在年中逐步检验，26Q3开始利率债可能面临一定风险。预计节前利率小幅震荡，年后关注两会经济变量。拉长时间维度，年内宽货币落地加数据改善，利率面临回升风险。
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